Осталось 2,5% до устойчивого роста ВВП

Осталось 2,5% до устойчивого роста ВВП

В экспертном сообществе разброд и шатания. Росстат продолжает пересчитывать темпы роста ВВП в прошлом году в сторону повышения. Дело дошло до 2,3%, хотя самые смелые прогнозы даже правительственных аналитиков не превышали 1,8%. «ФГ» уже обращалась к этой теме.
Российская экономика / Константин Смирнов 09 Фев 2019, 14:14
Осталось 2,5% до устойчивого роста ВВП

Однако валовой внутренний продукт в последнее время не рассматривается специалистами как единственный полноценный макроэкономический показатель. Премьер Дмитрий Медведев на Гайдаровском форуме‑2019 поставил вопрос об отказе от него. Конечно, это только начало дискуссии. Но специалисты уже используют и другие инструменты. Например, Институт статистических исследований и экономики знаний ВШЭ рассчитывает Индекс экономического настроения (ИЭН), который коррелируется с ВВП. Стоит отметить, что ИЭН‑2018 не демонстрирует ускорение роста и тем более перехода к устойчивому развитию экономики. До требуемого президентом результата осталось трудно преодолимые 2,5 процентных пункта (п. п.).

Как считать индексы

«В определенном тупике находится даже статистика. Все задаются вопросами, как теперь правильно считать валовый внутренний продукт и надо ли вообще его считать», – озадачил участников Гайдаровского форума Дмитрий Медведев и предложил: «Может, пора отказаться от этого показателя, чтобы адекватно отразить состояние экономики? Что требуется, какие показатели? Какие изменения нужны в таможенной статистике? В международных расчетах?»

Отказываться от ВВП, наверное, рано, но использовать для усиления объективности макроэкономических исследований и другие критерии – необходимо.

В Высшей школе экономики на основе регулярного мониторинга, проводимого Росстатом, рассчитывается Индекс экономического настроения. Используются результаты обследований деловой активности предприятий и организаций, а также потребительские ожидания и поведение. Опрашиваются более 20 тыс. руководителей 3,9 тыс. крупных и средних предприятий различных секторов экономики, 6,6 тыс. строительных фирм, 4 тыс. организаций розничной торговли и 6 тыс. – сферы услуг. Кроме того, в опросах принимают участие 5 тыс. физических лиц в качестве конечных потребителей. ИЭН охватывает те отрасли экономики, вклад которых в ВВП превышает 50%. В результате этот индекс, как полагают эксперты, тесно увязан с индексом физического объема ВВП.

ИЭН также коррелируется с индексами предпринимательской и потребительской уверенности (ИПУ) и выражается в процентных пунктах. Граница, отделяющая рецессию и даже рост, но являющийся нестабильным, от устойчивого развития экономики – средний долгосрочный уровень в 100 п. п.

Считается, что деловой климат остается в неблагоприятной зоне, если ИЭН ниже 100 п. п. Начиная с первого квартала 2016 года, когда российская экономика начала, согласно показаниям ВВП, постепенный выход из спада, ИЭН с минимума в 85,9 п. п. начал восхождение к долгожданному водоразделу и не прерывался 9 кварталов подряд. В начале 2018 года обсуждаемый индекс даже перешел черту в 100 п. п., правда, всего на 0,1%. Но затем начался откат. К концу прошлого года ИЭН в конечном итоге был зафиксирован на уровне 97,5 п. п. Что лишний раз свидетельствует о незначительном и неустойчивом при этом росте ВВП.

Если обратиться к анализу других индексов – предпринимательской и потребительской уверенности, то макроэкономическая картина выглядит еще менее радужной. В обрабатывающей промышленности, например, ИПУ топчется на месте – минус 4%. Только в добыче полезных ископаемых отмечен скромный рост – плюс 1%.

В строительстве ИПУ особенно настораживает. Индекс хотя и незначительно вырос в четвертом квартале, но все равно равняется минус 19%. По мнению аналитиков ВШЭ, выраженная отрицательная величина индикатора свидетельствует о сохранении в отрасли неблагоприятного делового климата.

Это явно диссонирует с излишним оптимизмом Росстата, в котором ускорение роста ВВП объясняют прежде всего резким – в разы – оживлением в строительной отрасли.

Беспокойство вызывает и состояние сферы услуг. ИПУ в прошлом году продолжил свое снижение до минус 4%, что говорит также об ухудшении делового климата в отрасли. Неудачно смотрится и Индекс потребительской уверенности. В 2018 году он упал на 3 п. п. и зацепился на уровне минус 17%.

В ВШЭ подчеркивают, что совокупные потребительские настроения российского населения продолжают ухудшаться. Что не удивительно в условиях продолжающегося пять лет подряд падения реальных располагаемых доходов населения.

Важно отметить, что некоторое улучшение Индекса экономических настроений происходило за счет исключительно прогнозных составляющих. То есть драйвером позитивной коррекции ИЭН с 2016 года послужили оптимистические ожидания руководителей предприятий и организаций промышленности, строительства и сферы услуг. Напротив, фактические показатели индикатора не растут, а снижаются. Так, по расчетам ВШЭ, балансы уровня спроса на продукцию обрабатывающей промышленности, строительные работы и платные услуги, а также текущие изменения экономического положения различных организаций снизились на 1–5 п. п. А наиболее негативное давление на ИЭН оказало падение экономических настроений населения и ожиданий ритейла.

Таким образом, непредвиденный рост ВВП, если и окажется близким к действительности, не оказал, судя по другим индикаторам, реального позитивного влияния на устойчивое развитие экономики не оказал. Фактически многие кризисные явления до сих пор не преодолены. Видимо, в правительстве не случайно задумались об отказе от ВВП при оценке ситуативного развития и подготовке экономических прогнозов, необходимых для принятия адекватных решений для стимулирования роста реального благосостояния населения и развития производства.

Бюджетный вызов

Деловой климат тесно увязан с инвестиционным. Рост ВВП соответственно зависит напрямую от динамики капиталовложений. Но последних до сих пор явно недостаточно для доведения роста до среднемировых темпов. Частные вложения в основной капитал практически не растут, поэтому основная надежда на государственный бюджет. Однако в последние четыре года расходы федерального бюджета сокращались практически по всем статьям, исключая национальную оборону (впрочем, и в этом случае расходы перестали расти – см. таблицу).

При этом, по данным аналитиков ВШЭ, несмотря на огромный профицит в 2,7 трлн руб. в прошлом году, для покрытия общего недостатка финансовых ресурсов пришлось привлекать средства Фонда национального благосостояния (1,1 трлн руб.) и занимать на внутреннем рынке ценных бумаг (0,5 трлн руб.).

В этом году расходы федерального бюджета по сравнению с прошедшим вырастут почти на 8%. Тем самым четырехлетний цикл сокращения бюджетных расходов сменится их ростом. Это объясняется с появлением в казне инвестиционного кармана для финансирования национальных проектов.

Однако встает вопрос, где взять на это реальные средства? Дело в том, что в этом году ФНБ планируется пополнять (в 2018 году по бюджетному правилу Минфин приобрел на рынке валюты в эквиваленте 4,2 трлн руб., которые и направят в фонд), а не тратить. При этом, опять же по бюджетному правилу, для приобретения на рынке валюты будет потрачено 3,4 трлн руб. С учетом этих операций, по расчетам ВШЭ, недостаток финансовых ресурсов составит 1,44 трлн руб., почти как в 2018 году. Недостачу планируется покрыть исключительно за счет заимствований на внутреннем рынке в размере до 1,5 трлн руб. – втрое больше, чем в прошлом году. Сделать это тем более непросто при учете интересов региональных бюджетов и госкорпораций. Эксперты считают данную грандиозную задачу настоящим «бюджетным вызовом» 2019 года.

Насколько она реализуема, покажет время, но от решения этой задачи напрямую зависят темпы роста ВВП и улучшение экономической ситуации. Однако сразу можно прогнозировать, что последние индикаторы вряд ли покажут приемлемую повышательную динамику, в том числе и из-за существенного пересмотра в большую сторону темпов роста ВВП в 2018 году – слишком значительно увеличена его база.

Подписывайтесь на нашу рубрику:
Для подпсики необходимо авторизироваться
Укажите вашу электронную почту в личном кабинете
Комментарий
Чтобы оставить комментарий необходимо авторизироваться