Почему Центробанк снизил ключевую ставку сразу на 50 базисных пунктов

Почему Центробанк снизил ключевую ставку сразу на 50 базисных пунктов

Совет директоров Банка России 25 октября 2019 года принял решение снизить ключевую ставку на 50 базисных пунктов (б.п.), до 6,5% годовых, из-за замедления инфляции быстрее, чем прогнозировалось ранее, говорится в сообщении регулятора.
Российская экономика / 25 Окт 2019, 16:00
Почему Центробанк снизил ключевую ставку сразу на 50 базисных пунктов

По данным Центробанка, инфляционные ожидания продолжают снижаться, а темпы роста российской экономики по-прежнему остаются сдержанными. При этом сохраняются риски существенного замедления мировой экономики, а на краткосрочном горизонте дезинфляционные риски преобладают над проинфляционными.

В этих условиях Банк России снизил прогноз годовой инфляции по итогам 2019 года с 4,0–4,5% до 3,2–3,7%. С учетом проводимой денежно-кредитной политики годовая инфляция составит 3,5–4,0% по итогам 2020 года и в дальнейшем останется вблизи 4%.

По данным ЦБ, годовой темп прироста потребительских цен в сентябре снизился до 4,0% по сравнению с 4,3% в августе 2019 года и, по оценкам на 21 октября, составил около 3,8%. Годовая базовая инфляция по итогам сентября также снизилась до 4,0% после 4,3% в августе текущего года. Показатели инфляции, отражающие наиболее устойчивые процессы ценовой динамики, по оценкам Банка России, находятся вблизи или ниже 4%.

При этом регулятор отмечает, что в сентябре–октябре дезинфляционные факторы оказали более существенное влияние на замедление темпов роста цен, чем оценивалось ранее. При этом проинфляционные риски со стороны внешних условий не реализовались.

В сентябре–октябре инфляционные ожидания населения продолжили снижаться, при этом оставаясь на повышенном уровне. Ценовые ожидания предприятий несколько снизились. Замедление годовой инфляции создает условия для снижения инфляционных ожиданий населения и бизнеса в будущем.

На более длинном горизонте сохраняются проинфляционные риски со стороны ряда внутренних условий. Значимым риском остаются повышенные и незаякоренные инфляционные ожидания. На среднесрочную динамику инфляции также могут оказать влияние параметры бюджетной политики, в том числе решения об инвестировании ликвидной части Фонда национального благосостояния (ФНБ) сверх порогового уровня в 7% ВВП.

Денежно-кредитные условия с момента предыдущего заседания совета директоров Банка России продолжили смягчаться, чему также способствовало изменение ожиданий участников финансового рынка относительно траектории ключевой ставки. Продолжилось снижение доходностей ОФЗ и депозитно-кредитных ставок. Принятые регулятором решения о снижении ключевой ставки и снижение доходностей ОФЗ создают условия для дальнейшего снижения депозитно-кредитных ставок.

Также продолжается рост кредитования реального сектора на фоне смягчения денежно-кредитных условий. При этом с июня годовой темп прироста кредитов физическим лицам замедляется после заметного увеличения в 2018-м – начале 2019 года.

Темпы роста российской экономики по-прежнему остаются сдержанными. В этих условиях Центробанк сохраняет прогноз темпа прироста ВВП в 2019 году в интервале 0,8–1,3%. При этом оперативные данные указывают на вероятное ускорение роста российской экономики в III квартале, отчасти связанное с временными факторами.

Сдерживающее влияние на динамику экономической активности продолжает оказывать снижение внешнего спроса на товары российского экспорта в условиях происходящего замедления мировой экономики, а также слабая динамика инвестиционной активности, в том числе в части государственных инвестиционных расходов.

Рынок труда не создает избыточного инфляционного давления. Безработица вблизи исторически низких уровней обусловлена не расширением спроса на труд, а одновременным сокращением численности занятых и трудоспособного населения. При этом Банк России не изменил оценку рисков, связанных с динамикой заработных плат и возможными изменениями в потребительском поведении, оставив их в умеренных значениях.

Бюджетная политика с начала 2019 года оказала сдерживающее влияние на динамику экономической активности, что отчасти связано с более медленной, чем ожидалось, реализацией запланированных правительством национальных проектов. В дальнейшем увеличение государственных расходов (в том числе инвестиционных) и их влияние на экономический рост будут иметь более распределенный во времени характер.

Банк России сохранил прогноз роста ВВП в 2019–2022 годах без изменений. Темп прироста экономики будет постепенно увеличиваться с 0,8–1,3% в 2019 году до 2–3% в 2022 году. Это возможно по мере реализации комплекса мер правительства по преодолению структурных ограничений, в том числе реализации национальных проектов. При этом ожидаемое на прогнозном горизонте замедление мировой экономики продолжит оказывать сдерживающее влияние.

При развитии ситуации в соответствии с базовым прогнозом Центробанк будет оценивать целесообразность дальнейшего снижения ключевой ставки на одном из ближайших заседаний и принимать решения по ключевой ставке с учетом фактической и ожидаемой динамики инфляции относительно цели, развития экономики на прогнозном горизонте, а также оценивая риски со стороны внутренних и внешних условий и реакции на них финансовых рынков.

Следующее заседание совета директоров Банка России, на котором будет рассматриваться вопрос об уровне ключевой ставки, запланировано на 13 декабря 2019 года.

Подписывайтесь на нашу рубрику:
Для подпсики необходимо авторизироваться
Укажите вашу электронную почту в личном кабинете
Комментарий
Чтобы оставить комментарий необходимо авторизироваться